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解读高盛做空名单(二):半导体设备不卖亚太打算卖到哪里去?

2020/03/27 来源:昌都信息港

导读

David Kostin的名单看空的是销售过于依赖中国的公司,其中绝大部分(75%)都是半导体公司。上一篇我们已经讲到,这些电子类公司之所以

David Kostin的名单看空的是销售过于依赖中国的公司,其中绝大部分(75%)都是半导体公司。上一篇我们已经讲到,这些电子类公司之所以出现销售大部分依赖中国和亚太的原因在于现在全球电子制造业的重心在中国和亚太,中国的经济走向当然会影响到这些公司,但是它们的荣枯更与全球整个电子制造业的大环境直接相关,接下来我们将分类分析这份名单中的这些电子类公司未来的走势如何,有哪些因素是真正左右这些公司未来的发展,今天先来看名单中的三家半导体设备公司:应用材料(Applied Materials)、Lam-Rearsch、KLA-Tencor

数据不太好,罪魁祸首是英特尔?

根据S的数据,2015年北美半导体设备制造商订单出货比(Book-to-Bill Ratio )连续三个月下降,其中5月和6月订单出货比值均低于1,表明半导体市场已经进入景气衰退期,至少对于北美半导体设备厂商来说是这样的。

Book-to-Bill体现半导体市场景气程度的一个指标

其实对此负有直接责任的公司也在这个名单中,那就是英特尔。根据SC IQ的数据,2015年支出预算前十大的半导体厂商里面,只有英特尔是同比下降的,而且下降幅度高达14%,英特尔2015年支出预算为87亿美元,为五年以来的最低点。由此被台积电超越,在支出预算上只排到了第三位。

英特尔把支出预算从原来的105亿美元,下调到87亿美元

当然英特尔也有苦难言。英特尔在手机这个全球半导体第一大应用市场只能打酱油,PC市场面临衰退,新工艺发展又遭遇到困难,代工业务形同虚设,这个时候确实没有理由增加支出大干快上。

北美市场近三个月订单出货比连续下降,英特尔或应付最大责任

(注:表格中数据单位为百万美元,数据来源于SEMI)

事实上作为全球半导体设备的领头羊应用材料的股价走势与全球最大的半导体公司英特尔一直以来都是亦步亦趋,形影相依。

英特尔(蓝色)与应用材料(紫色)一荣俱荣,一损俱损

由于英特尔错过了移动计算时代,近几年英特尔的增长远逊于半导体产业的平均增长率,所以虽然半导体设备厂商受英特尔缩减开支影响很大,但是整个半导体市场并非如英特尔预期的那么悲观。

   
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